Jak wycenić firmę do sprzedaży i jak działa prosty kalkulator?
Firmę do sprzedaży wycenia się zwykle trzema metodami: mnożnikową (zysk operacyjny razy mnożnik z porównywalnych transakcji), dochodową (zdyskontowane przyszłe przepływy pieniężne) i majątkową (aktywa minus zobowiązania). Cena końcowa wynika z negocjacji i badania due diligence, więc każda wycena bez doradcy jest tylko punktem wyjścia.
Kalkulator
Orientacyjna wycena firmy
Dwie proste metody obok siebie: mnożnik zysku operacyjnego (EBITDA) i wartość księgowa aktywów netto. Wynik to punkt wyjścia do rozmowy z doradcą, nie wycena do umowy.
Zysk operacyjny powiększony o amortyzację. Weź go z danych od księgowości.
O ile rocznie drożej kosztowałby zatrudniony zarządzający niż to, co dziś pobiera właściciel. Odejmujemy od EBITDA.
Zależy od branży, wielkości i ryzyka. Wartość startowa 4 to tylko przykład, nie średnia rynkowa.
Kredyty, pożyczki i leasingi minus gotówka. Ujemny, gdy gotówki jest więcej niż długu.
Wartość udziałów właściciela, przedział
od 2 700 000 zł do 4 700 000 zł
Mnożnik od 3,0 do 5,0 razy EBITDA po korekcie, minus dług netto.
| EBITDA po korekcie | 1 000 000 zł |
|---|---|
| Wartość przedsiębiorstwa (× 4,0) | 4 000 000 zł |
| Minus dług netto | -300 000 zł |
| Wartość udziałów, punkt środkowy | 3 700 000 zł |
| Wartość księgowa aktywów netto | 1 300 000 zł |
Stan na 19.09.2026, stawki: nie dotyczy, rachunek wyłącznie na danych wpisanych powyżej. To orientacyjny szacunek, nie wycena. Nie uwzględnia kapitału obrotowego, jakości zysku, koncentracji klientów, umów ani podatków od transakcji. Wartość księgowa pokazuje, ile firma ma w bilansie, a nie ile ktoś za nią zapłaci.
Jakie są metody wyceny firmy?
Trzy podstawowe: mnożnikowa, dochodowa i majątkowa. Mnożnikowa jest najprostsza i zwykle pojawia się w pierwszych rozmowach z kupującym, dochodowa jest najbardziej szczegółowa, a majątkowa pokazuje punkt odniesienia dla firm z dużym majątkiem i małym zyskiem.
| Metoda | Jak liczy | Kiedy ma sens | Słabość |
|---|---|---|---|
| Mnożnikowa | EBITDA albo zysk netto razy mnożnik | Firma z powtarzalnym zyskiem i porównywalnymi transakcjami w branży | Mnożnik trzeba skądś wziąć, a dane o transakcjach małych firm są rzadkie |
| Dochodowa (DCF) | Przyszłe przepływy pieniężne sprowadzone do dzisiejszej wartości | Firma z przewidywalnym planem na kilka lat | Wynik bardzo zależy od założeń o wzroście i stopie dyskontowej |
| Majątkowa | Aktywa minus zobowiązania, księgowo albo po cenach rynkowych | Firma z dużym majątkiem, nieruchomościami, flotą | Nie widzi wartości klientów, zespołu i marki |
Jak działa wycena metodą mnożnikową?
Bierzesz roczną EBITDA, czyli zysk operacyjny powiększony o amortyzację, korygujesz ją o nietypowe pozycje i mnożysz przez mnożnik. Od wyniku odejmujesz dług netto, żeby dostać wartość udziałów właściciela.
- 1
Ustal EBITDA
Z rachunku zysków i strat za ostatni pełny rok, najlepiej też za dwa poprzednie, żeby zobaczyć trend.
- 2
Znormalizuj zysk
Odejmij to, czego kupujący nie dostanie, i dodaj to, czego nie będzie płacił. Najczęstsza korekta: właściciel pobiera mniej niż kosztowałby zatrudniony zarządzający.
- 3
Dobierz mnożnik
Zależy od branży, wielkości firmy, wzrostu, rentowności i ryzyka. Mniejsza firma zależna od właściciela dostaje zwykle niższy mnożnik niż większa z zespołem zarządzającym.
- 4
Odejmij dług netto
Kredyty, pożyczki i leasingi minus gotówka. Wynik to orientacyjna wartość udziałów.
- 5
Porównaj z aktywami netto
Jeśli wycena z mnożnika wychodzi niżej niż wartość aktywów netto, mnożnik jest zbyt niski albo zysk nie odzwierciedla majątku.
Kalkulator na tej stronie nie podaje mnożników za Ciebie. Każda liczba „typowa dla branży” bez danych o konkretnych transakcjach byłaby zgadywaniem, dlatego wpisujesz mnożnik sam, a wynik dostajesz jako przedział od mnożnika pomniejszonego o jeden do powiększonego o jeden.
Czy da się wycenić jednoosobową działalność?
Tak, ale wycenia się przedsiębiorstwo, czyli zespół składników służących do prowadzenia działalności, a nie sam wpis w CEIDG. Wpisu nie da się sprzedać, bo jest związany z osobą przedsiębiorcy.
Przedsiębiorstwo obejmuje między innymi nazwę, nieruchomości i ruchomości, prawa z umów najmu, wierzytelności, koncesje i licencje, tajemnice przedsiębiorstwa oraz księgi i dokumenty (art. 55¹ Kodeksu cywilnego). W JDG trudniej o wiarygodną EBITDA, bo wynagrodzenie właściciela i koszty prywatne często mieszają się z firmowymi. Dlatego normalizacja zysku jest tu ważniejsza niż w spółce.
Przykład normalizacji: Jan Nowak prowadzi jednoosobowo firmę usługową i nie wypłaca sobie pensji, tylko pobiera zysk. Kupujący będzie musiał zatrudnić kierownika, więc od zysku odejmuje rynkowe wynagrodzenie takiej osoby. Dodaje za to jednorazowy koszt remontu biura i ratę za prywatny samochód ujęty w kosztach firmy. Dopiero taki zysk mnoży się przez mnożnik.
Co podnosi, a co obniża wartość firmy?
Wartość podnosi wszystko, co zmniejsza ryzyko kupującego: powtarzalny przychód, rozproszeni klienci, zapisane procesy, zespół zdolny prowadzić firmę i porządek w umowach. Obniża ją zależność od właściciela i od kilku klientów.
| Podnosi wartość | Obniża wartość |
|---|---|
| Umowy wieloletnie z klientami | Zlecenia z dnia na dzień bez umów |
| Żaden klient nie daje większości przychodu | Dwóch klientów to połowa obrotu |
| Procesy i ceny zapisane, zespół pracuje bez właściciela | Wszystkie ważne relacje i decyzje w głowie właściciela |
| Znane i opisane ryzyka | Ryzyka odkryte przez kupującego w due diligence |
| Czyste rozrachunki i przewidywalna płynność | Zaległości, spory, niejasne zobowiązania |
Jak EXCORE pomaga przygotować firmę do wyceny?
EXCORE nie liczy EBITDA, bo nie jest programem księgowym. Porządkuje natomiast to, co wpływa na mnożnik: umowy z terminami, klientów z historią, procesy z właścicielami, rejestr ryzyk i obraz należności i płynności z faktur.
- Umowy: rejestr z terminem wypowiedzenia i ostrzeżeniem o umowach, które przedłużą się same. Kupujący od razu widzi, jak trwały jest przychód.
- CRM i Finanse: kto jest klientem, jak płaci, ile firma ma dostać i zapłacić. Finanse liczą się z faktur i not, a nie z ksiąg.
- Ryzyka: rejestr z oceną prawdopodobieństwa i wpływu przed zabezpieczeniami i po nich oraz osobą, która pilnuje każdego ryzyka.
- Procesy i procedury: dowód, że firma działa bez właściciela, czyli argument za wyższym mnożnikiem.
Kalkulator i tekst mają charakter informacyjny i nie są wyceną. Do transakcji, darowizny, aportu czy sporu wycenę przygotowuje doradca lub biegły, a jej skutki podatkowe warto omówić z doradcą podatkowym.
Pytania
Ile kosztuje wycena firmy?
Zależy od metody, wielkości firmy i celu wyceny. Wycena do rozmowy z kupującym jest prostsza niż wycena na potrzeby sądu czy aportu. Poproś kilku doradców o ofertę z opisem zakresu i metody, bo porównanie samych kwot nic nie mówi.
Czy wycena firmy online jest wiarygodna?
Jako punkt wyjścia tak, jako cena nie. Kalkulator online nie zna Twoich umów, klientów ani ryzyk, a to one decydują o mnożniku. Traktuj wynik jako przedział do rozmowy z doradcą.
Czym różni się mnożnik EBITDA od mnożnika zysku netto?
EBITDA pomija odsetki, podatki i amortyzację, więc lepiej porównuje firmy o różnym zadłużeniu i majątku. Zysk netto jest bliższy temu, co zostaje właścicielowi. Mnożniki obu wskaźników mają inne wartości i nie wolno ich mieszać.
Czy wartość księgowa to dolna granica ceny?
Nie zawsze. Wartość księgowa pokazuje, ile firma ma w bilansie, ale majątek może być wart na rynku więcej albo mniej. Dla firm usługowych z małym majątkiem jest zwykle dużo niższa niż wycena z zysku.
Źródła
EXCORE jest otwierany dla pierwszych firm.
Zobaczmy, czy pasuje do Twojej organizacji. Zostaw kontakt, a umówimy prezentację.
Umów prezentację